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【決算】「任天堂（7974）」27年3月期1Q決算は？利益予想2倍・関税還付3億ドル・PTS6％高

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

2026年8月6日 公開

営業利益は市場予想の約2倍。ただし、約3億USドルの関税還付と円安を除くと、見える利益の姿は変わります。

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SCROLL

任天堂の収益モデル

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

ゲーム機自社ソフトデジタル映像・ライセンス任天堂IP
出典: 任天堂 2027年3月期Q1決算資料Created by medy

今回決算

利益急増の実力

利益は予想の約2倍 ただし還付金を含む

売上高と営業利益の前年同期比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0億円1,000億円2,000億円3,000億円4,000億円5,000億円6,000億円売上高営業利益前年同期今回
出典: 任天堂 決算説明資料 p.3Created by medy

業績概要

売上は5,178億円

売上は前年同期比9.5％減 営業利益は150.5％増

ハードからIPまでの循環

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

ハード普及ソフト販売デジタル継続IP接点拡大
出典: 任天堂 経営方針・決算資料Created by medy

企業概要

稼ぎ方は一体型

ハードで接点を広げ ソフトとIPで収益化

決算独自スコアの5項目

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

計画・予想への達成度成長の質収益性の変化通期見通しの信頼度株主還元・財務
出典: 決算独自スコア定義Created by medy

スコア説明

5項目で採点

達成度・成長の質 収益性・見通し・財務

スコア説明

100点満点で評価

株価予測ではなく 発表された決算内容を採点

任天堂Q1 決算独自スコア

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

計画・予想への…22成長の質11収益性の変化16通期見通しの信…15株主還元・財務12
出典: 本動画の決算独自スコアCreated by medy

総合評価

決算独自スコア76点

判定はおおむね良好 最大の弱点は成長の質

今回の最大の違和感

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

表面利益は急増成長の質は低評価↑↓
出典: 任天堂 決算資料・本動画の評価Created by medy

オープンループ

なぜ成長の質は11点

利益151％増なのに 低評価となる理由を検証

Nintendo Co., Ltd.7974.T¥7,033▲ +0.00%¥6,798¥7,186¥7,575¥7,964¥8,3527/67/147/227/308/6出来高 1,883万

株価反応

PTSはなぜ6％高

還付金を含む利益でも 市場は強く反応した

8月6日の株価データ

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0円2,000円4,000円6,000円8,000円始値終値高値安値
出典: 株探 2026年8月6日Created by medy

決算前

発表前から2.87％高

8月6日終値7,641円 出来高787万5,600株

PTSの初期反応

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

7,641円→8,100円上昇幅459円騰落率6.01％
出典: SBI証券 夜間PTS 2026年8月7日0時35分Created by medy

夜間PTS

夜間PTSは8,100円

東証終値比459円高 騰落率は6.01％

市場が見た3つの材料

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

利益予想の約2倍粗利率22ポイント改善ソフト販売増加
出典: 任天堂 決算資料・ReutersCreated by medy

初期評価

最初に見えた好材料

利益予想の約2倍 粗利益率は22ポイント改善

nintendo.co.jp ↗

一過性要因

ただし還付金がある

約3億USドルを 売上原価から減額

市場が評価したものは何か

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

PTS6.01％高表面利益の驚き本業の改善上方修正の余地
出典: 任天堂 決算資料・市場データCreated by medy

オープンループ

株価反応の謎

一過性利益が大きいのに なぜ評価は6％上がったか

利益を動かす4要素

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

ハード数量自社ソフトデジタル比率IP収入任天堂の利益
出典: 任天堂 決算説明資料Created by medy

前提整理

任天堂は何で稼ぐか

本体台数だけでは 利益構造を説明できない

今回Q1の売上構成

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0.0%ゲーム専用機ゲーム専用機93.3%IP関連収入等6.7%
出典: 任天堂 決算説明資料 p.4Created by medy

売上構成

売上の93.3％はゲーム

ゲーム専用機4,830億円 IP関連348億円

販売数量の2つの見方

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

セルインセルスルー会社から外部へ意味最終顧客へ決算数量主な用途実需確認
出典: 任天堂 決算説明資料 p.5・p.13Created by medy

用語解説

セルインとセルスルー

会社から外部への販売と 最終顧客への販売を区別

自社ソフト比率の意味

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

自社タイトル販売売上構成が改善粗利益率を押し上げ
出典: 任天堂 決算説明資料 p.7Created by medy

用語解説

自社ソフト比率とは

ソフト売上に占める 任天堂タイトルの割合

営業利益率の前四半期比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0.0％5.0％10.0％15.0％20.0％25.0％30.0％営業利益率前四半期今回
出典: 任天堂 2026年3月期通期短信・第3四半期短信の差額、2027年3月期Q1説明資料Created by medy

前四半期比

前四半期の利益率14.7％

今回27.5％との差は 季節性だけでは説明できない

前回からの確認項目

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

1,650万台計画世代移行約1,000億円負担ソフト供給
出典: 任天堂 2027年3月期Q1決算説明資料 p.10・p.11Created by medy

前回決算

前回の4つの焦点

販売計画・世代移行 コスト負担・ソフト供給

nintendo.co.jp ↗

一次資料

本体減、ソフト増

Switch 2本体は34.4％減 ソフトは9.2％増

nintendo.co.jp ↗

一次資料

利用者は1億人超

年間プレイユーザーは 前年に続き1億人超

利益を見る順番

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

外部・一過性要因商品構成と単価ハードとソフト数量
出典: 任天堂 決算説明資料Created by medy

前提の結論

見るべきは商品構成

本体台数の減少だけで 利益悪化とは判断できない

達成度の評価軸

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

市場予想を大幅超過会社Q1計画は非開示↑↓
出典: 任天堂 決算資料・ReutersCreated by medy

達成度

予想の約2倍を採点

上振れ幅と進捗率は 満点級だったのか

売上高の市場予想比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0億円1,000億円2,000億円3,000億円4,000億円5,000億円売上高市場予想実績
出典: IFIS株予報・任天堂決算資料Created by medy

市場予想比

売上は予想を12.8％超過

実績5,178億円 IFIS予想4,589億円

営業利益の市場予想比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0億円200億円400億円600億円800億円1,000億円1,200億円1,400億円営業利益LSEG予想実績
出典: Reuters・任天堂決算資料 p.3Created by medy

市場予想比

営業利益は予想の約2倍

実績約1,426億円 LSEG予想703億円

市場予想比

経常利益も約2倍

実績2,061億円 IFIS予想1,027億円

通期営業利益への進捗

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

目標 100.0％Q1進捗0.0％達成率 0%
出典: 任天堂 決算説明資料 p.10Created by medy

通期計画比

営業利益進捗38.5％

通期計画3,700億円へ 第1四半期で4割弱

通期経常利益への進捗

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

目標 100.0％Q1進捗0.0％達成率 0%
出典: 任天堂 決算短信 p.1Created by medy

通期計画比

経常利益進捗47.9％

通期計画4,300億円の ほぼ半分に到達

前年Q1と今回Q1の進捗率

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

前年Q1今回Q115.8％営業利益38.5％17.7％経常利益47.9％
出典: 任天堂 2027年3月期Q1決算短信・2026年3月期通期決算短信から算出Created by medy

前年同期比

前年より進捗が速い

営業利益は15.8％から38.5％ 経常利益は17.7％から47.9％

通期予想の対応

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

A上方修正したB据え置いたVSあなたはどっち？
出典: 任天堂 決算説明資料 p.10Created by medy

二択クイズ

通期予想を修正した？

高進捗を受けて 上方修正したかを二択

nintendo.co.jp ↗

クイズ回答

正解は据え置き

売上・利益・配当の 予想はすべて変更なし

高評価と減点理由

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

高評価市場予想を大幅超過進捗率が前年超え減点関税還付を含むQ1会社計画は非開示
出典: 任天堂 決算資料・本動画の評価Created by medy

採点判断

上振れは一部が一過性

約3億USドルの還付で 比較の基準が歪む

任天堂Q1 決算独自スコア

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

計画・予想への…22成長の質11収益性の変化16通期見通しの信…15株主還元・財務12
出典: 本動画の決算独自スコアCreated by medy

スコア確定

達成度は22点

25点満点中22点 予想超過は明確に高評価

成長の質

最大の分かれ目

利益151％増は 本業の成長なのか

売上高と営業利益の増減率

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

-20.0％0.0％20.0％40.0％60.0％80.0％100.0％120.0％140.0％160.0％売上高営業利益基準前年同期比
出典: 任天堂 決算説明資料 p.3Created by medy

前年同期比

減収でも大幅増益

売上は9.5％減 営業利益は150.5％増

ハード販売台数の前年同期比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0万台100万台200万台300万台400万台500万台600万台Switch 2Switch前年同期今回
出典: 任天堂 決算説明資料 p.5Created by medy

数量要因

本体販売は減少

Switch 2は582万台から382万台 前年同期比34.4％減

数量要因

ソフト販売は増加

Switch 2は9.2％増 旧Switchは38.6％増

デジタル売上高の前年同期比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0億円200億円400億円600億円800億円1,000億円1,200億円1,400億円デジタル売上高前年同期今回
出典: 任天堂 決算説明資料 p.6Created by medy

商品構成

デジタル売上は90％増

698億円から1,327億円 比率は61.5％へ

IP関連収入等

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

前年同期今回167億円売上高348億円基準前年同期比107.4％増
出典: 任天堂 決算説明資料 p.4Created by medy

IP収入

IP関連収入は2倍超

167億円から348億円 前年同期比107.4％増

nintendo.co.jp ↗

一次資料

関税還付は約3億ドル

販売価格へ転嫁せず 任天堂が負担した関税を還付

関税還付を除いた営業利益

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0億円200億円400億円600億円800億円1,000億円1,200億円1,400億円
出典: 任天堂 決算資料からの単純試算Created by medy

単純試算

還付を除くと約948億円

報告利益約1,426億円から 還付換算約478億円を控除

関税還付と為替を除いた試算

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0億円200億円400億円600億円800億円1,000億円
出典: 任天堂 決算資料・Reutersからの単純試算Created by medy

単純試算

為替も除くと約726億円

営業利益への為替効果 約222億円も機械的に控除

単純試算の位置づけ

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

比較基準今回試算前年569億円営業利益試算726億円703億円市場予想試算726億円
出典: 任天堂 決算資料・Reutersからの単純試算Created by medy

解釈

それでも前年は上回る

単純試算726億円は 前年同期569億円を27.5％上回る

任天堂Q1 決算独自スコア

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

計画・予想への…22成長の質11収益性の変化16通期見通しの信…15株主還元・財務12
出典: 本動画の決算独自スコアCreated by medy

スコア確定

成長の質は11点

20点満点中11点 本業改善と外部要因が混在

収益性

利益率54.3％は続くか

22ポイント改善のうち 構造変化はどこまでか

売上総利益率の前年同期比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0.0％10.0％20.0％30.0％40.0％50.0％売上総利益率前年同期今回
出典: 任天堂 決算説明資料 p.7Created by medy

前年同期比

粗利益率は22ポイント改善

前年同期32.3％から 今回54.3％へ上昇

nintendo.co.jp ↗

一次資料

粗利改善の公式説明

ハード比率低下と 自社ソフト比率上昇

ハード売上高比率の変化

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0.0％20.0％40.0％60.0％80.0％ハード売上高比率前年同期今回
出典: 任天堂 決算説明資料 p.7Created by medy

商品構成

ハード比率は55.3％へ

前年同期78.8％から 23.5ポイント低下

自社ソフト売上高比率

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

前年同期今回64.8％自社ソフト比率82.6％基準変化幅17.8ポイント増
出典: 任天堂 決算説明資料 p.7Created by medy

商品構成

自社ソフト比率82.6％

前年同期64.8％から 17.8ポイント上昇

デジタル売上高比率の変化

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0.0％10.0％20.0％30.0％40.0％50.0％60.0％デジタル比率前年同期今回
出典: 任天堂 決算説明資料 p.6・p.7Created by medy

商品構成

デジタル比率61.5％

前年同期59.3％から 2.2ポイント上昇

nintendo.co.jp ↗

一次資料

販管費率は悪化

研究開発費は26％増 広告宣伝費は22.9％減

営業利益率の3水準

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0.0％5.0％10.0％15.0％20.0％25.0％30.0％前年同期外部要因控除後報告値
出典: 任天堂 決算資料からの単純試算Created by medy

単純試算

実力利益率は約14.0％

還付と為替を単純控除 前年同期9.9％は上回る

任天堂Q1 決算独自スコア

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

計画・予想への…22成長の質11収益性の変化16通期見通しの信…15株主還元・財務12
出典: 本動画の決算独自スコアCreated by medy

スコア確定

収益性は16点

20点満点中16点 改善はあるが報告値は再現困難

通期見通し

なぜ上方修正しない

高進捗でも据え置き 会社は何を警戒したか

通期営業利益予想

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

A引き上げたB据え置いたVSあなたはどっち？
出典: 任天堂 決算説明資料 p.10Created by medy

二択クイズ

上方修正したか

高進捗の後に 通期予想を変えたか二択

据え置いた主な予想

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

営業利益3,700億円純利益3,100億円年間配当162円
出典: 任天堂 決算説明資料 p.10Created by medy

クイズ回答

正解は据え置き

営業利益3,700億円 年間配当162円も変更なし

nintendo.co.jp ↗

一次資料

会社予想は変更なし

為替・関税・部材価格の 前提も5月時点を維持

通期営業利益計画の内訳

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0億円500億円1,000億円1,500億円2,000億円2,500億円3,000億円3,500億円Q1実績残り必要額
出典: 任天堂 決算資料から算出Created by medy

通期計画比

残り必要利益は2,274億円

通期計画の61.5％を 残り9カ月で稼ぐ必要

ドル円の前提比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

通期前提Q1平均150円ドル円159.38円175円ユーロ円185.27円
出典: 任天堂 決算説明資料 p.7・p.10Created by medy

前提条件

為替前提は実績より円高

会社前提1ドル150円 Q1平均159.38円

通期の原価負担

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

メモリー価格上昇その他部材高関税支払い合計約1,000億円
出典: 任天堂 決算説明資料 p.10Created by medy

コスト前提

約1,000億円の原価影響

部材高と関税支払いを 通期計画へ織り込み

一次資料

販売計画も据え置き

Switch 2本体1,650万台 ソフト6,000万本

第7章までの中間集計

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0点10点20点30点40点50点60点
出典: 本動画の決算独自スコアCreated by medy

中間集計

4項目で64点

見通しは20点中15点 ここまでの合計は64点

任天堂Q1 決算独自スコア

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

計画・予想への…22成長の質11収益性の変化16通期見通しの信…15株主還元・財務12
出典: 本動画の決算独自スコアCreated by medy

スコア確定

レーダーは4軸まで確定

達成度22・成長11 収益性16・見通し15

財務評価の両面

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

自己資本比率76.5％配当据え置き・在庫増↑↓
出典: 任天堂 決算短信Created by medy

株主還元

財務と還元は十分か

利益急増でも配当据え置き 在庫は14.5％増加

年間配当の比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0円50円100円150円200円年間配当前期実績今期予想
出典: 任天堂 決算説明資料 p.10Created by medy

配当

年間配当は162円

前期実績219円から 57円少ない予想

予想配当性向

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

目標 100.0％配当性向0.0％達成率 0%
出典: 任天堂 決算短信から算出Created by medy

配当方針

予想配当性向は約60.2％

年間配当162円を 予想EPS268.90円で計算

今回の株主還元

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

年間配当162円配当予想据え置き新規自社株買いなし
出典: 任天堂 決算短信・適時開示確認Created by medy

自社株買い

新たな自社株買いなし

今回決算と同時の 追加的な還元策は未発表

現金及び預金の前期末比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0億円5,000億円10,000億円15,000億円20,000億円現金及び預金前期末Q1末
出典: 任天堂 決算短信 p.3Created by medy

財務

現金は2,477億円減少

現金及び預金1兆5,441億円 前期末比13.8％減

棚卸資産の前期末比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0億円1,000億円2,000億円3,000億円4,000億円5,000億円6,000億円棚卸資産前期末Q1末
出典: 任天堂 決算短信 p.3Created by medy

運転資本

棚卸資産は782億円増

5,398億円から6,180億円 前期末比14.5％増

今回確認できるもの

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

確認可能現金・在庫・自己資本未確認営業CF・投資CF・FCF
出典: 任天堂 決算短信 p.7Created by medy

データ不足

Q1キャッシュフローなし

第1四半期はCF計算書を 作成していない

任天堂Q1 決算独自スコア

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

計画・予想への…22成長の質11収益性の変化16通期見通しの信…15株主還元・財務12
出典: 本動画の決算独自スコアCreated by medy

スコア確定

株主還元・財務は12点

15点満点中12点 財務健全性を高く評価

株価評価

PER30倍は何を織り込む

PTS上昇後の評価は 利益の持続性を先取りしたか

8月6日終値基準の指標

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

予想PER28.4倍PBR3.02倍時価総額9兆8,359億円
出典: 株探 2026年8月6日Created by medy

株価指標

終値基準PER28.4倍

8月6日終値7,641円 PBRは3.02倍

PTS基準の予想PER

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

8,100円÷268.90円＝約30.1倍会社予想EPS基準
出典: SBI証券PTS・任天堂決算短信から算出Created by medy

算出過程

PTS基準PERは約30.1倍

8,100円を予想EPS 268.90円で割った試算

予想PERの同業比較

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0.0倍5.0倍10.0倍15.0倍20.0倍25.0倍30.0倍ソニーG任天堂PTS試算カプコン
出典: 株探 任天堂・ソニーG（2026年8月6日）／Yahoo!ファイナンス カプコン（2026年8月6日）Created by medy

同業比較

同業比較では高め

ソニー17.5倍に対し カプコン28.4倍に近い

弱気論の根拠

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

表面・決算前調整・決算後報告約1,426億円利益試算約726億円決算前28.4倍PERPTS試算30.1倍
出典: 任天堂決算資料・Reuters・SBI証券PTS・株探から算出Created by medy

反対論

最も強い弱気論

実力利益は予想線なのに PERは30倍へ上昇

謎の回収

市場は商品構成も評価

ソフト・デジタル・IPと 上方修正余地を見た可能性

弱気論を確認する3条件

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

Q2利益率販売計画の進捗在庫と営業CF
出典: 任天堂 決算資料・本動画の反証条件Created by medy

反証条件

見方が崩れる条件

還付なしの利益率低下 販売計画の遅れ・在庫悪化

次回決算の確認項目

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

還付なし営業利益率Switch 2累計台数棚卸資産と営業CF
出典: 本動画の確認項目Created by medy

次回確認

次回見る3つの数字

Q2利益率・販売台数 在庫と営業CF

決算独自スコアの積み上げ

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

0点20点40点60点80点
出典: 本動画の決算独自スコアCreated by medy

最終集計

5項目で合計76点

22・11・16・15・12点 判定はおおむね良好

任天堂Q1 決算独自スコア

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

計画・予想への…22成長の質11収益性の変化16通期見通しの信…15株主還元・財務12
出典: 本動画の決算独自スコアCreated by medy

最終判定

良好だが持続性は未確認

報告利益は強い 実力利益率は次回が本番

結論

最終判定は76点

判定はおおむね良好 内容評価であり売買判断ではない

次回決算の3つの確認項目

27年3月期1Qを決算独自スコア76点で検証

還付なし営業利益率Switch 2累計台数棚卸資産と営業CF
出典: 本動画の確認項目Created by medy

まとめ

次回は持続性を検証

還付なし利益率・販売台数 在庫と営業CFに注目

シリーズ結語

数字の中身まで検証

表面の増益率だけでなく 継続する利益を見極める

— END —

【決算】「任天堂（7974）」27年3月期1Q決算は？利益予想2倍・関税還付3億ドル・PTS6％高

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