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1,102億円始動。次世代型地熱4社をデータ比較

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

2026年8月29日公開

2026年8月28日、NEDOが次世代型地熱の公募を開始。政策支援、技術、商用案件、業績、株価評価を分けて4社を検証します。

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Jeronimo Borra / Pexels

2026年8月29日

1,102億円が動く

昨日、公募が始まった次世代型地熱政府支援は最大1,102億円

日本の地熱開発ポテンシャル

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 資源エネルギー庁「第1回次世代型地熱推進官民協議会」Created by medy

資源ポテンシャル

地下に眠る規模が違う

従来型23.5GWに対して次世代型は77GW以上

テーマ独自スコアの5項目

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 本動画の独自評価基準Created by medy

採点基準

見るのは5つだけ

技術名より、事業との距離を重視 5項目100点で比較する

テーマ独自スコアの5項目

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 本動画の独自評価基準Created by medy

今回4社の最高スコア

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 本動画の独自評価Created by medy

最高点予告

最高点は76点

4社の最高スコアだけ先に公開企業名は最後の銘柄章で判明

今回4社の最高スコア

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 本動画の独自評価Created by medy

Gylfi Gylfason / Pexels

仕組み

地熱の弱点を変える

天然の蒸気だけに頼らず地下の熱そのものを取り出す

従来型と次世代型の違い

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: NEDO・資源エネルギー庁の次世代型地熱資料を基に整理Created by medy

方式比較

従来型と何が違う？

資源条件と場所の制約を減らすそれが次世代型の狙い

次世代型地熱の主な技術

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: NEDO「次世代型地熱技術の開発」Created by medy

3方式

技術は3方向に分かれる

EGS・クローズドループ・超臨界同じ次世代型でも難所は違う

次世代型地熱の主な技術

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: NEDO「次世代型地熱技術の開発」Created by medy

世界平均の設備利用率 2023年

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: IEA, The Future of Geothermal EnergyCreated by medy

安定電源

地熱は止まりにくい

設備利用率は世界平均75％超風力・太陽光より高い

世界平均の設備利用率 2023年

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: IEA, The Future of Geothermal EnergyCreated by medy

次世代型地熱への資金調達額

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: IEA commentary, 2026-01-23Created by medy

資金流入

投資額は100倍規模へ

2018年2,200万ドルから 2025年は約22億ドル

国内の次世代型地熱支援

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: NEDO「次世代型地熱技術の開発」公募・資源エネルギー庁「次世代型地熱推進官民協議会」Created by medy

国内政策

日本も実証フェーズへ

予算上限1,102億円 2026年度から2030年度まで

国内の次世代型地熱支援

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: NEDO「次世代型地熱技術の開発」公募・資源エネルギー庁「次世代型地熱推進官民協議会」Created by medy

次世代型地熱の導入発電容量見通し

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 資源エネルギー庁「次世代型地熱実現に向けたロードマップ」Created by medy

導入見通し

2050年に7.7GWを狙う

まず2040年までに約1.4GW 2050年には約7.7GW

次世代型地熱の導入発電容量見通し

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 資源エネルギー庁「次世代型地熱実現に向けたロードマップ」Created by medy

次世代型地熱の発電コストの一例

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: IEA, The Future of Geothermal Energy, pp.80-81Created by medy

コスト

コスト低下が普及の鍵

IEAの有利ケースでは 2035年に約50ドル/MWh

次世代型地熱のコストリスク

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: IEA commentary, 2026-01-23Created by medy

コスト構造

最大の壁は地下にある

坑井・掘削費が総事業費の最大80％を占める場合もある

次世代型地熱のコストリスク

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: IEA commentary, 2026-01-23Created by medy

方式ごとの主な技術課題

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: NEDO・資源エネルギー庁資料を基に整理Created by medy

技術リスク

3方式で失敗条件も違う

EGSは流路、閉鎖循環は熱回収超臨界は高温高圧が難所

Jeronimo Borra / Pexels

投資判断

政策だけでは利益にならない

支援額と企業利益は別物受注・発電量・採算への接続を見る

名前より距離を見る

次世代技術への直接接点と実際の業績寄与を分けて採点

4社の次世代型地熱での位置づけ

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 各社公式開示を基に本動画で分類Created by medy

タイプ分類

4社は役割が違う

資源開発・発電・設備・投資同じ地熱株として並べない

4社の次世代型地熱での位置づけ

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 各社公式開示を基に本動画で分類Created by medy

Tima Miroshnichenko / Pexels

判定ルール

高得点でも意味は限定

スコアはテーマとの事業接点株価上昇を予測する点数ではない

会社の位置づけ

4位はINPEX

地熱の実績はあるが次世代型への直接接点はまだ薄い

地熱事業

商業地熱はすでに運転中

ムアララボはインドネシアフェーズ1は85MWで商業運転中

INPEXの再生可能エネルギー発電量 2025年度

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: INPEX ESGデータ 2025年度Created by medy

実績

地熱発電量は64万MWh

2025年度の地熱発電量は 642,527MWh

INPEXの再生可能エネルギー発電量 2025年度

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: INPEX ESGデータ 2025年度Created by medy

石油・ガスと地熱の技術重複

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: IEA, The Future of Geothermal EnergyCreated by medy

競争力

油ガス技術は転用できる

IEAは地熱投資の最大80％が油ガス技術と重なると分析

株価評価

予想PERは8.8倍

8月28日終値3,876円予想PER8.8倍・PBR0.88倍

INPEX テーマ独自スコア 62点

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 各社開示・IEA・2026年8月28日市場データを基に独自評価Created by medy

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会社の位置づけ

3位はJ-POWER

地熱発電を自ら運営し掘削リグまでグループで保有

わさび沢地熱発電所の発電出力

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: J-POWER 地熱発電事業Created by medy

発電実績

わさび沢は46.2MW

国内の大型地熱発電所を運営発電出力は46,199kW

地熱開発で掘削リグが担う工程

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: J-POWER 2025年11月13日プレスリリースCreated by medy

掘削

地下を掘る機能を持つ

最新式の大口径掘削リグを導入開発と安定稼働を内製で支える

地熱開発で掘削リグが担う工程

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: J-POWER 2025年11月13日プレスリリースCreated by medy

J-POWERの強みと未確認点

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: J-POWER公式開示を基に整理Created by medy

論点

実績は強い、純度はまだ低い

従来型地熱の運営力は高い次世代型の売上寄与は未開示

J-POWERの強みと未確認点

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: J-POWER公式開示を基に整理Created by medy

株価評価

PER8.78倍・PBR0.51倍

8月28日終値4,041円評価倍率は4社で低い水準

J-POWER テーマ独自スコア 66点

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: J-POWER公式開示・2026年8月28日市場データを基に独自評価Created by medy

Gylfi Gylfason / Pexels

会社の位置づけ

2位は富士電機

地熱タービン世界トップ級次世代向けタービンも開発中

富士電機の地熱タービン累計受注容量

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 富士電機「地熱発電プラント」（2026年3月：93台・4,028MW）Created by medy

競争力

累計4,028MWを受注

地熱タービン93台 2000年以降の納入実績シェア約40％

富士電機が狙う次世代地熱

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: Fuji Electric, Fundamental Turbine TechnologyCreated by medy

次世代技術

350℃超の世界を狙う

高温岩体は数百MW級を想定次世代用タービンを開発

富士電機が狙う次世代地熱

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: Fuji Electric, Fundamental Turbine TechnologyCreated by medy

富士電機エネルギー部門1Q

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 富士電機 2027年3月期第1四半期決算サマリーCreated by medy

決算数値

エネルギー利益は121億円

1Q売上825億円・営業益121億円前年同期から利益は37億円増

富士電機エネルギー部門1Q

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 富士電機 2027年3月期第1四半期決算サマリーCreated by medy

株価評価

予想PERは18.2倍

8月28日終値13,815円 PER18.2倍・PBR2.55倍

富士電機テーマ独自スコア 72点

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 富士電機公式開示・2026年8月28日市場データを基に独自評価Created by medy

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会社の位置づけ

1位は中部電力

世界初の商業クローズドループへ約40％を出資し運転段階に入る

Eavor-Loopの熱回収イメージ

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 中部電力 2025年12月5日プレスリリースCreated by medy

クローズドループ

地下5,000mにループを作る

地下水の自然流入に頼らず閉じた配管で熱を回収する

Eavor-Loopの熱回収イメージ

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 中部電力 2025年12月5日プレスリリースCreated by medy

ゲーレッツリート事業の計画出力

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 中部電力「ドイツ地熱発電・地域熱供給事業」Created by medy

商用規模

発電8.2MW・熱64MW

発電だけでなく地域熱供給も行う商業プロジェクトとして稼働

ゲーレッツリート事業の出資比率

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 中部電力「ドイツ地熱発電・地域熱供給事業」Created by medy

出資比率

中部電力の持分は約40％

bp・OMVも参加する事業に中部電力が約40％を出資

ゲーレッツリート事業の出資比率

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 中部電力「ドイツ地熱発電・地域熱供給事業」Created by medy

サイトのプレビューを取得中…（数秒かかる場合があります）

chuden.co.jp ↗

一次資料

すでに一部営業運転

2025年12月に一部営業運転開始国内への技術展開も検討

サイトのプレビューを取得中…（数秒かかる場合があります）

chuden.co.jp ↗

中部電力テーマ独自スコア 76点

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 中部電力公式開示・2026年8月28日市場データを基に独自評価Created by medy

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比較

4社を同じ物差しで並べる

地熱との関係は同じではない利益への距離まで比較する

4社の主要比較

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 各社公式開示・市場データは2026年8月28日Created by medy

次世代型地熱テーマ独自スコア

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 本動画の独自評価Created by medy

ランキング

最高は中部電力76点

直接商用案件を持つ差が出た富士電機は技術競争力で2位

4社の予想PER 2026年8月28日

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: Monex銘柄スカウター・Traders Web・IFIS株予報 2026年8月28日Created by medy

バリュエーション

PERだけなら順番は逆

PERは8.78倍から18.2倍高スコアほど割安とは限らない

4社の予想PER 2026年8月28日

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: Monex銘柄スカウター・Traders Web・IFIS株予報 2026年8月28日Created by medy

次世代型地熱でのタイプ分類

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 各社公式開示を基に本動画で分類Created by medy

タイプ分類

4社は4タイプ

企業規模ではなく利益の取り方で関連銘柄の性格が分かれる

次世代型地熱でのタイプ分類

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 各社公式開示を基に本動画で分類Created by medy

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反対論

富士電機が逆転する余地

普及台数が増えれば設備側が伸びるただし次世代受注額は未開示

テーマが企業利益へ届くまで

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 各社公式開示を基に本動画で整理Created by medy

本線

今は技術より収益化の距離

商用運転まで到達した中部電力設備拡大余地では富士電機

テーマが企業利益へ届くまで

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 各社公式開示を基に本動画で整理Created by medy

テーマ独自スコア最終順位

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 本動画の独自評価Created by medy

最終順位

4社の結論を再確認

中部電力76・富士電機72 J-POWER66・INPEX62

テーマ独自スコア最終順位

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 本動画の独自評価Created by medy

次世代型地熱で次に確認する3点

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 本動画の調査結果を基に整理Created by medy

確認項目

次に見る数字は3つ

採択企業・商用稼働・業績寄与この3点でテーマの進展を測る

次世代型地熱で次に確認する3点

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: 本動画の調査結果を基に整理Created by medy

現在の見立てが変わる条件

クローズドループ・EGS・超臨界。誰が事業化に最も近いか

出典: IEA・各社公式開示を基に本動画で整理Created by medy

崩れる条件

本線が崩れる条件

掘削費が下がらず商用化が遅れるまたは設備受注が先に拡大する

bigworldinalens / Pexels

間

テーマは、まだ利益化の途中

技術の期待から商用収益へここからが本当の分岐点

最終判定

最終判定は中部電力

直接性では中部電力が最上位ただし本命級の収益寄与は未到達

— END —