MEDY STORY

【テンバガー】Laboro.AI利益86％増。人月型AIの壁を越えられる？

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

2026年9月1日 公開

営業利益は85.7％増、国内AI市場も高成長。一方、現在の収益は人員アサインに連動します。Laboro.AIはAIを使って自社の人月依存を壊せるのか。5項目・100点満点で検証します。

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SCROLL

3Q累計 営業利益

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0億円0.5億円1億円1.5億円2億円2.5億円営業利益前年3Q累計今期3Q累計
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料Created by medy

決算

利益は85.7％増

3Q営業利益は2.45億円 前年同期比＋85.7％

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弱点

ただし人材依存型

売上はプロジェクトへの 人員アサインに連動

Chandresh Uike / Pexels

中心質問

壁を越えられるか

AIを売る会社から AIで自社を変える会社へ

強さと未解決点

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

高成長・大市場人月依存↑↓
出典: Medy finance編集判断Created by medy

暫定結論

条件はかなり強い

成長・市場・財務は強い スケール性は未証明

テンバガー独自スコア

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

売上・利益成長22市場の成長余地19収益力・競争力14財務・投資余力12時価総額・上昇…15
出典: Medy finance独自評価Created by medy
Usman AbdulrasheedGambo / Pexels

見方

AI市場だけでは足りない

市場成長より重要なのは 1人当たりの生産性

章末

5項目で検証

成長・市場・競争力・財務 最後に株価評価まで確認

カスタムAIの流れ

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

課題設定AI企画開発導入・改善
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料Created by medy

事業

何で稼ぐ会社か

企業ごとにAIを設計する カスタムAIが主力

3Q累計 売上構成

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0.0%カスタムAIカスタムAI98.6%その他1.4%
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料Created by medy

売上構成

ほぼカスタムAI

カスタムAI 18.84億円 全社売上 19.11億円

通期営業利益予想の修正

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0億円1億円2億円3億円4億円営業利益従来予想修正予想
出典: 通期業績予想の修正に関するお知らせCreated by medy

カタリスト

業績を上方修正

営業利益予想を 2.94億円→3.80億円

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理由

少ない人員でも伸びた

採用計画未達でも AI活用で生産性を改善

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経営体制

一方でCOO辞任

藤原COOは9月30日付で 代表取締役・取締役を辞任

中期経営計画で見る点

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

売上・利益目標利益率目標非人月売上M&A方針
出典: 代表取締役の異動（辞任）に関するお知らせCreated by medy

中計

9月に中計を予定

中期経営計画で 非人月成長の具体策を確認

Max Medyk / Pexels

なぜ今

決算と中計が重なる

好決算だけでなく 事業モデル転換を問う局面

問い

成長は異常値か

過去3年と直近3Qを 同じ基準で確認する

売上高の推移

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0億円5億円10億円15億円20億円2022202320242025
出典: Laboro.AI 過年度決算資料Created by medy

売上推移

売上は約2.6倍

2022年7.33億円から 2025年19.00億円へ

売上CAGR

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

7.33→19.00億円3年CAGR 37.4％
出典: 過年度売上高からMedy finance算出Created by medy

CAGR

3年CAGRは37.4％

20％超の目安を 大きく上回る成長率

3Q累計 売上高

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0億円5億円10億円15億円20億円売上高前年3Q累計今期3Q累計
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料Created by medy

直近

3Qも38.8％増

3Q累計売上19.11億円 前年同期比＋38.8％

利益成長率の見方

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

連結主力事業＋85.7％営業利益成長率＋35.3％
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料Created by medy

利益

利益86％増の注意点

連結では＋85.7％ 主力事業は＋35.3％

2025年実績と2026年予想

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0億円5億円10億円15億円20億円25億円売上高営業利益2025年実績2026年会社予想
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料Created by medy

通期

通期も高成長計画

売上＋35.7％ 営業利益＋98.6％予想

成長評価

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

強い売上CAGR37.4％3Q売上＋38.8％注意前年一時費用の反動
出典: Medy finance独自評価Created by medy

判断

成長は高水準

売上の継続性は強い 利益は反動要因も考慮

売上・利益成長

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

目標 25スコア0達成率 0%
出典: Medy finance独自評価Created by medy

スコア

成長22点

売上・利益成長 22点／25点

Chandresh Uike / Pexels

問い

市場は十分大きいか

10倍を支えるには 企業より市場が先に大きい必要

国内AI市場支出額

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0兆円1兆円2兆円3兆円4兆円5兆円6兆円7兆円市場規模2025年2029年予測
出典: IDC Japan 2026年3月18日Created by medy

IDC

国内AI市場は約3倍へ

2025年2.37兆円から 2029年6.89兆円予測

IDCの市場CAGR予測

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0％10％20％30％40％50％AI市場全体AIソフトウェア
出典: IDC Japan 2026年3月18日Created by medy

成長率

CAGRは36.0％

市場自体が年36％成長 AIソフトは48.9％予測

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会社TAM

会社推計TAMは0.9兆円

Laboro.AI対象市場 2026年度 約9,000億円

会社規模とTAM

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

25.78億円 ÷ 9,000億円1％未満
出典: Laboro.AI資料と会社予想から算出Created by medy

シェア

現在規模はまだ小さい

会社売上25.78億円予想 TAM比では1％未満

市場評価

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

市場規模が大きいCAGR36.0％現在シェアが低い
出典: IDC Japan・Laboro.AI資料Created by medy

判断

市場は追い風

大市場・高成長・低シェア 条件はかなり良い

市場の成長余地

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

目標 20スコア0達成率 0%
出典: Medy finance独自評価Created by medy

スコア

市場19点

市場の成長余地 19点／20点

Jakub Zerdzicki / Pexels

問い

最大の分かれ目

高粗利でも人月型なら 成長速度には上限がある

粗利率

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

目標 69％3Q累計0％達成率 0%
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料Created by medy

粗利

粗利率は68％

3Q累計粗利率68％ 通期計画69％

営業利益率

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

目標 15％3Q累計0％達成率 0%
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料Created by medy

利益率

営業利益率は13％

3Q累計13％ 通期計画15％

既存顧客と新規顧客

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

既存顧客新規顧客91％売上構成9％17.06億円売上高1.77億円
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料Created by medy

既存顧客

売上の91％が既存顧客

既存顧客売上17.06億円 新規顧客売上1.77億円

売上高に対する人件費比率

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0.0%人件費人件費51.0%その他49.0%
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料Created by medy

弱点

人件費が売上の51％

コストの中心は人材 人員増が成長制約になり得る

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収益モデル

売上は人員に連動

現行はアサイン型委託料 SaaS型とは異なる

人月依存を弱める経路

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

AI活用工数削減少人数運営利益率改善
出典: Laboro.AI 3Q決算説明会・決算説明資料Created by medy

転換策

AIで自社を効率化

PMや企画業務で 約30％の工数削減事例

今後の収益モデル

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

現在：人員アサイン課金AIで生産性向上技術基盤課金
出典: Laboro.AI 3Q決算説明会・決算説明資料Created by medy

技術基盤

非人月課金はまだ途中

技術基盤課金は試行段階 金額の開示はまだない

収益力・競争力

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

目標 20スコア0達成率 0%
出典: Medy finance独自評価Created by medy

スコア

競争力14点

収益力・競争力 14点／20点

RDNE Stock project / Pexels

問い

成長投資を続けられるか

AI人材とM&Aには 資金余力が必要

現預金

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0億円5億円10億円15億円20億円25億円現預金
出典: 2026年9月期 第3四半期決算短信Created by medy

現金

現預金23.21億円

売上規模に対して 手元資金は厚い

自己資本比率

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

目標 100％自己資本比率0％達成率 0%
出典: 2026年9月期 第3四半期決算短信Created by medy

自己資本

自己資本比率90％超

自己資本比率 約90.5％ 固定負債はゼロ

営業CFの見方

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

2022赤字2023黒字2024小幅黒字2025＋2.15億円
出典: Laboro.AI 過年度決算資料Created by medy

CF

営業CFは安定途上

2025年は＋2.15億円 過去には赤字年度もある

2026年上期 営業CF

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

-1.8億円-1.6億円-1.4億円-1.2億円-1億円-0.8億円-0.6億円-0.4億円-0.2億円-0億円営業CF
出典: 2026年9月期 第2四半期決算短信Created by medy

上期CF

今期上期はCF赤字

2026年上期営業CF 約－1.63億円

財務評価

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

強み課題自己資本90％超財務安全性CFは変動
出典: Laboro.AI決算資料・Medy finance独自評価Created by medy

判断

BSは強い、CFは課題

財務危機の懸念は小さい 成長CFの継続は未確認

財務・投資余力

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

目標 15スコア0達成率 0%
出典: Medy finance独自評価Created by medy

スコア

財務12点

財務・投資余力 12点／15点

Rafael Minguet Delgado / Pexels

問い

143億円なら安いのか

小さい時価総額と 高い期待は同時に存在する

Laboro.AI Inc.5586.T¥1,026▼ +0.00%¥718.2¥811.8¥905.5¥999.2¥1,09325/925/1226/326/626/9MA25MA75出来高 46万

株価

まず1年の株価

5586の値動きを 実データで確認

時価総額

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0億円20億円40億円60億円80億円100億円120億円140億円Laboro.AI
出典: Yahoo Finance 2026年9月1日Created by medy

時価総額

時価総額142.9億円

2026年9月1日基準 小型株のサイズ

Laboro.AIの予想PER

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

会社予想利益ベース予想PER 53.3倍
出典: Yahoo Finance 2026年9月1日Created by medy

PER

予想PERは53.3倍

2026年9月1日基準 会社予想利益ベース

AI関連2社の予想PER比較

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0倍10倍20倍30倍40倍50倍Laboro.AIABEJA
出典: Yahoo Finance 2026年9月1日Created by medy

比較

ABEJAより約1.5倍

Laboro.AI 53.3倍 ABEJA 35.6倍

概算PSR

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

142.89億円 ÷ 25.78億円約5.54倍
出典: Yahoo Finance・会社予想からMedy finance算出Created by medy

PSR

概算PSRは5.54倍

時価総額142.89億円 ÷予想売上25.78億円

現在と10倍時の時価総額

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0億円200億円400億円600億円800億円1,000億円1,200億円1,400億円時価総額現在10倍時
出典: Yahoo Finance 2026年9月1日時点から算出Created by medy

10倍

10倍で約1,429億円

現在142.9億円から 10倍時は1,428.9億円

10倍時価総額に必要な売上の概算

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

時価総額1,429億円1PSR5.54倍2売上約258億円3
出典: 現在PSRを一定とした仮定Created by medy

必要売上

同じPSRなら売上258億円

PSR5.54倍を維持なら 売上もほぼ10倍必要

仮想売上258億円のTAM比

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0.0%必要売上必要売上2.9%残余TAM97.1%
出典: 会社TAMとPSR一定仮定から算出Created by medy

市場比較

TAMの約2.9％

売上258億円は 会社TAM9,000億円の2.9％

時価総額・株価上昇余地

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

目標 20スコア0達成率 0%
出典: Medy finance独自評価Created by medy

スコア

株価評価15点

時価総額・株価上昇余地 15点／20点

利益改善の2つの解釈

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

会社説明反対論AIで生産性向上利益改善採用未達で費用減
出典: Laboro.AI決算資料・Medy finance編集判断Created by medy

反対論

利益改善は本物か

AIで生産性が上がったのか 採用未達で費用が減っただけか

通期予想の修正幅

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0億円5億円10億円15億円20億円25億円売上高営業利益従来予想修正予想
出典: 通期業績予想の修正に関するお知らせCreated by medy

上方修正

利益予想は29％上振れ

2.94億円から3.80億円へ 売上修正は約4％

通期営業利益までの残り

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0億円1億円2億円3億円4億円
出典: 2026年9月期 第3四半期決算説明資料から算出Created by medy

4Q

4Qに約1.35億円必要

通期3.80億円に対し 3Q累計は2.45億円

人月依存脱却の反証条件

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

利益率15％前後を維持売上成長＞人員成長非人月売上を開示
出典: Medy finance独自評価Created by medy

反証条件

何が出れば本物か

利益率・人員効率・非人月売上 3つで検証できる

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COO

COO辞任は補助リスク

経営体制は変わるが 中心仮説は収益モデル

Tima Miroshnichenko / Pexels

判断

本線はまだ維持

上方修正は前向きな兆候 ただし1四半期では未証明

テンバガー独自スコア

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

売上・利益成長22市場の成長余地19収益力・競争力14財務・投資余力12時価総額・上昇…15
出典: Medy finance独自評価Created by medy

テンバガー独自スコア内訳

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

0点20点40点60点80点
出典: Medy finance独自評価Created by medy

集計

82点の内訳

22＋19＋14＋12＋15 合計82点

次回確認する数字

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

営業利益率15％前後売上成長＞人員成長非人月売上の金額
出典: Medy finance独自評価Created by medy

次に見る数字

次に見る3つの数字

利益率・人員効率・非人月売上 ここで評価が変わる

中計で重く見る項目

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

利益率目標技術基盤課金人員計画M&A規律
出典: 代表取締役の異動（辞任）に関するお知らせ・Medy finance編集判断Created by medy

中計

9月中計が重要

数値目標と収益モデルを 会社がどこまで明示するか

最終スコア

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

目標 100総合0達成率 0%
出典: Medy finance独自評価Created by medy

判定

判定は継続観察

82点・継続観察 85点以上にはまだ届かない

Chandresh Uike / Pexels

最終結論

壁は市場ではない

最大の課題は 人月依存を壊せるか

最終判定

売上CAGR約37％。それでも最大の弱点は人材依存

82点・継続観察成長・市場・財務は強い。収益モデルのスケーラビリティは未証明。評価が上がる条件利益率15％前後を維持売上成長が人員成長を上回る非人月売上を数値開示株価上昇を予測・保証する評価ではありません
出典: Medy finance独自評価Created by medy

最終判定

82点、継続観察

AIで自社の人月依存を 壊せるかが次の分岐点

— END —

【テンバガー】Laboro.AI利益86％増。人月型AIの壁を越えられる？

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