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【インテル決算】GAAP赤字110億ドルでも株価上昇。AI復活か？

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

2026年7月24日 公開

売上は25％増えた一方、GAAPでは約110億ドルの最終赤字でした。決算の矛盾を解き、AI需要で回復した事業と、なお証明が必要な事業を分けて見ます。

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Tima Miroshnichenko / Pexels

第1章｜決算の矛盾

好決算と巨額赤字

売上25％増の好決算でもなぜ GAAP最終赤字は約110億ドル

2026年第2四半期売上高

LSEG市場予想と実績

0.0億ドル20.0億ドル40.0億ドル60.0億ドル80.0億ドル100.0億ドル120.0億ドル140.0億ドル160.0億ドル売上高市場予想実績
出典: Intel 2026年第2四半期決算、Reuters、LSEG集計Created by medy

第1章｜市場予想

売上は予想を上回る

市場予想144.2億ドルに対し 実績は161.3億ドルまで増加

GAAP赤字の主な読み方

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

A本業の巨額損失B特殊な評価変動VSあなたはどっち？
Created by medy

第1章｜二択

赤字の読み方はどちら

本業で約110億ドル失ったのか 特殊な株式評価変動が主因なのか

GAAP純損失から非GAAP純利益へ

主要調整項目を簡略表示

-120.0億ドル-100.0億ドル-80.0億ドル-60.0億ドル-40.0億ドル-20.0億ドル0.0億ドル20.0億ドル
出典: Intel 2026年第2四半期決算のGAAP・非GAAP調整表Created by medy

第2章｜会計の正体

110億ドル赤字の内訳

株式契約の評価損を大きく調整すると 非GAAP純利益は約22億ドル

GAAPと非GAAPの役割

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

GAAP契約評価を含む全体損益を表示非GAAP特殊項目を調整本業比較に使う
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第2章｜判断基準

2つの数字を分ける

GAAPは評価変動を含む全損益 非GAAPは調整後の本業比較用

調整後1株利益

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

0.000.100.200.300.40非GAAP EPS市場予想実績
出典: Intel 2026年第2四半期決算、Reuters、LSEG集計Created by medy

第2章｜利益

1株利益も予想超え

市場予想は1株0.21ドル 実績は1株0.42ドルへ大幅上振れ

ALL IZ Well / Pexels

第3章｜需要の主因

AI需要はGPUだけではない

AIエージェントの利用拡大で サーバーCPUの需要もさらに増加

AIデータセンターの役割

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

CPU・制御GPU・AI計算ネットワークストレージAIエージェント
出典: Intel 2026年第2四半期決算、Reutersの説明を基に整理Created by medy

第3章｜仕組み

AIシステムの役割分担

CPUが処理全体を制御する一方 GPUなどがAI計算を担う構造

事業別売上高の前年同期比

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

0％10％20％30％40％50％60％CCPGDCAIFoundry
出典: Intel 2026年第2四半期決算Created by medy

第3章｜事業別売上

成長率はDCAIが突出

DCAI売上高は前年比59％増 PC部門の成長率は前年比13％増

サーバーCPUの長期契約

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

= 1件長期契約10件
出典: Intel決算説明、ReutersのサーバーCPU需給報道Created by medy

第3章｜需要の強さ

長期契約は10件

サーバーCPUの長期契約は10件 需要が供給能力を大きく上回る状態

Usman AbdulrasheedGambo / Pexels

第4章｜最大の転換点

インテルは2社に分けて見る

現在の利益を生む製品事業側と 赤字で巨額投資を続ける製造事業側

2026年第2四半期の事業別営業損益

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

-30.0億ドル-20.0億ドル-10.0億ドル0.0億ドル10.0億ドル20.0億ドル30.0億ドル40.0億ドル50.0億ドル製品事業Foundry
出典: Intel 2026年第2四半期セグメント業績Created by medy

第4章｜事業別利益

利益と赤字が同居する

製品事業は48.2億ドル利益 Foundryは20.9億ドル赤字

インテル内部の対立構造

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

製品事業Foundry利益を生む現在の役割投資が先行CPU販売主な焦点外部製造回復を確認決算評価成功は未確認
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第4章｜構造

2つの会社が同居

製品事業は現在の利益を生み出す Foundryは将来へ投資する側

Intel Foundryの確認済み事項と宿題

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

ファウンドリーの宿題確認できたこと売上高は31％増先端製造へ投資継続まだ確認できないこと大口外部顧客の量産投資後の現金創出
出典: Intel 2026年第2四半期決算、ReutersCreated by medy

第4章｜未解決課題

Foundryに残る宿題

Foundry売上高は31％増でも 外部顧客と現金創出が未確認

決算前の株価位置

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

上昇調整年初来170％超株価の位置高値から25％超下落
出典: Reuters、2026年7月23日時点Created by medy

第5章｜反対論

株価には期待も入っている

年初来170％超の大幅上昇後に 6月高値から25％超まで大幅調整

2026年設備投資計画

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

0億ドル50億ドル100億ドル150億ドル200億ドル設備投資従来計画更新計画
出典: Reuters、Intel決算説明Created by medy

第5章｜投資負担

設備投資は200億ドルへ

設備投資は従来180億ドルから 更新計画では200億ドルへ増額

設備投資200億ドルの分岐

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

設備投資200億ドル外部顧客増→成長投資顧客停滞→現金負担
出典: Intel決算説明、Reutersを基に整理Created by medy

第5章｜利益への経路

投資の成否を分ける条件

外部顧客の量産が増えれば成長投資 増えなければ現金負担がさらに拡大

インテル復活を判断する4項目

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

DCAIの成長と利益全社の粗利益率Foundry営業損失外部契約と現金
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第6章｜確認項目

次に見る4つの数字

次回はDCAIの成長と利益を確認 粗利益率と現金創出力まで追う

今回の決算で分かった範囲

製品事業は回復、ファウンドリーは未完成

確認済みCPU需要製品事業の利益未確認大口外部顧客投資後の現金
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第6章｜最終整理

回復した部分と未完成部分

CPU需要と製品利益は回復済み Foundryの成功はまだ未証明

Nicola Narracci / Pexels

第6章｜最終判定

AI復活は半分本物

製品事業のAI復活は数字で確認済み 企業全体の完全復活はまだ未完成

— END —

【インテル決算】GAAP赤字110億ドルでも株価上昇。AI復活か？

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