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SpaceXの株価がIPO価格を下回る、上場後の上昇相場が失速

135ドル割れの裏で始まる株式需給の再評価

2026年7月15日公開

急落したSpaceX株。大型IPOの過去例と段階的ロックアップを手掛かりに、再上昇へ必要な条件を整理します。

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Monstera Production / Pexels

第1章｜急落

上場直後に失速

上場直後の熱狂が急速に失速 IPO価格を一時下回る展開

SpaceX株の上場後の値動き

IPO価格、高値、7月15日の安値と終値

出典: Reuters、2026年7月15日終値基準 ([Reuters][1])Created by medy

2026年7月15日基準

熱狂から135ドルへ

高値225.64ドルから急落終値は135.27ドルまで低下

SpaceX株の上場後の値動き

IPO価格、高値、7月15日の安値と終値

出典: Reuters、2026年7月15日終値基準 ([Reuters][1])Created by medy

ArtHouse Studio / Pexels

第1章｜問い

終わったのか

SpaceXの成長物語は終了かそれとも大型IPOの需給調整か

IPO価格は割安の基準か

あなたはどちらと考えますか

出典: Reuters、2026年7月15日終値基準 ([Reuters][1])Created by medy

第2章｜誤解

135ドルなら割安？

IPO価格135ドルまで戻れば本当に割安と判断してよいのか

IPO価格は割安の基準か

あなたはどちらと考えますか

出典: Reuters、2026年7月15日終値基準 ([Reuters][1])Created by medy

IPO価格の正しい見方

販売価格と価値は同じではない

出典: SEC提出資料とReutersを基に編集部作成 ([Securities and Exchange Commission][2])Created by medy

第2章｜基本

販売価格と企業価値

IPO価格は上場時の販売価格企業価値の底値を保証しない

IPO価格の正しい見方

販売価格と価値は同じではない

出典: SEC提出資料とReutersを基に編集部作成 ([Securities and Exchange Commission][2])Created by medy

Rafael Minguet Delgado / Pexels

第2章｜浮動株

少ない株に需要集中

上場直後は流通株が限られ少ない株へ需要が集中しやすい

上場直後から需給調整まで

編集部の独自仮説

出典: ReutersとSEC提出資料を基にした編集部仮説Created by medy

第2章｜仮説

過熱が修正される流れ

限られた流通株で価格が上昇将来の供給を市場が先回りする

上場直後から需給調整まで

編集部の独自仮説

出典: ReutersとSEC提出資料を基にした編集部仮説Created by medy

SpaceXの2025年業績

売上高と純損失、単位は10億ドル

出典: SpaceXのSEC提出資料 ([Securities and Exchange Commission][2])Created by medy

第2章｜企業価値

135ドルでも高い期待

売上高187億ドルに対して 2025年の純損失は49億ドル

SpaceXの2025年業績

売上高と純損失、単位は10億ドル

出典: SpaceXのSEC提出資料 ([Securities and Exchange Commission][2])Created by medy

Facebookの解除日

直感と反対の結果でした

Created by medy

第3章｜クイズ

解除日に下がる？

Facebookの主要解除日には株価が上昇したか下落したか

Facebookの解除日

直感と反対の結果でした

Created by medy

ロックアップ前後の3社比較

下落率はIPO価格との比較

出典: Reuters各記事を基に編集部作成 ([Reuters][3])Created by medy

第3章｜比較

大型IPOの3事例

解除前の株価下落は共通でも解除後の回復条件は大きく異なる

ロックアップ前後の3社比較

下落率はIPO価格との比較

出典: Reuters各記事を基に編集部作成 ([Reuters][3])Created by medy

主要ロックアップ解除日の騰落率

各社の主要または初回解除日

出典: Reuters、Facebook・Uber・Snapの関連記事 ([Reuters][3])Created by medy

第3章｜数字

解除日の反応は逆

Facebookは12.6％上昇 UberとSnapは下落して終了

主要ロックアップ解除日の騰落率

各社の主要または初回解除日

出典: Reuters、Facebook・Uber・Snapの関連記事 ([Reuters][3])Created by medy

RDNE Stock project / Pexels

第3章｜回復

Facebook型の条件

需給不安の後退だけでは不足利益成長が株価回復を支えた

大型IPOが再評価される順序

最終的に問われるのは業績

出典: Reuters各記事を基に編集部作成 ([Reuters][3])Created by medy

第3章｜教訓

回復の順序

需給不安が後退した後には業績が企業価値の評価を決める

大型IPOが再評価される順序

最終的に問われるのは業績

出典: Reuters各記事を基に編集部作成 ([Reuters][3])Created by medy

Yan Krukau / Pexels

第4章｜ロックアップ

SpaceXは段階解除

SpaceXは一斉解除ではなく数カ月に分けて売却可能になる

SpaceXの段階的ロックアップ解除

実際に全株が売却されるとは限らない

出典: Reuters、2026年5月22日 ([Reuters][6])Created by medy

第4章｜時間軸

売却可能株の予定

決算後の最大20％から始まり 180日後まで段階的に解除

SpaceXの段階的ロックアップ解除

実際に全株が売却されるとは限らない

出典: Reuters、2026年5月22日 ([Reuters][6])Created by medy

一斉解除と段階解除の違い

衝撃の大きさと期間が異なる

出典: Reutersを基に編集部作成 ([Reuters][6])Created by medy

第4章｜特徴

衝撃を分散する設計

急激な供給増を和らげる一方上値の重さが長期間続く可能性

一斉解除と段階解除の違い

衝撃の大きさと期間が異なる

出典: Reutersを基に編集部作成 ([Reuters][6])Created by medy

株価を左右する需給の綱引き

解除は売却を義務づけるものではない

出典: ReutersとSEC提出資料を基に編集部作成Created by medy

第4章｜需給

売りと買いの綱引き

売却可能な株式が増えるほど新しい投資家の買い需要が必要

株価を左右する需給の綱引き

解除は売却を義務づけるものではない

出典: ReutersとSEC提出資料を基に編集部作成Created by medy

Colin Jones / Pexels

第5章｜事業

買い手を呼ぶ利益

売りが一巡した後の株価は SpaceXの利益成長が問われる

SpaceXの部門別営業損益

2025年実績、単位は10億ドル

出典: SpaceXのSEC提出資料 ([Securities and Exchange Commission][2])Created by medy

第5章｜2025年実績

稼ぐ通信、赤字の未来

通信部門は44億ドルの黒字 AI部門は64億ドルの赤字

SpaceXの部門別営業損益

2025年実績、単位は10億ドル

出典: SpaceXのSEC提出資料 ([Securities and Exchange Commission][2])Created by medy

SpaceXの利益と投資の循環

利益成長が巨額投資へ追いつくか

出典: SpaceXのSEC提出資料を基に編集部作成 ([Securities and Exchange Commission][2])Created by medy

第5章｜資本配分

Starlinkが未来を支える

現在のStarlink利益を使い StarshipとAIへの巨額投資を継続

SpaceXの利益と投資の循環

利益成長が巨額投資へ追いつくか

出典: SpaceXのSEC提出資料を基に編集部作成 ([Securities and Exchange Commission][2])Created by medy

Kindel Media / Pexels

第5章｜技術

飛行試験だけではない

技術面の前進は必要条件でも持続的な株価上昇を保証しない

第6章｜シナリオ