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【金利】原油90ドル超でも米株は小幅安。INPEX・銀行株は？

原油高と米金利から今日の日本株を読む

2026年8月31日 公開

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SCROLL
S&P 500^GSPC$7,676▲ +0.00%$7,656$7,686$7,716$7,746$7,7768/25 13:308/26 15:008/27 17:008/28 18:308/31 20:00

8月31日終値

原油高でも小幅安

S&P500は0.33%安

8月31日の主要市場指標

原油高と米金利から今日の日本株を読む

-1%0%1%2%3%4%5%Brent上昇率S&P500騰落率米10年債
出典: Reuters・AP・米財務省Created by medy

三つの数字

原油・株・金利

普通のリスクオフ？

金利はむしろ上昇

今回の暫定的な伝播経路

原油高と米金利から今日の日本株を読む

原油高インフレ懸念利上げ観測長期金利上昇
出典: ①②で確認した市場データCreated by medy

暫定答え

原油から金利へ

VIXの水準

原油高と米金利から今日の日本株を読む

目標 30VIX0達成率 0%
出典: CboeCreated by medy

それでも恐怖は低い

VIXは15.08

今日見るのは業種差

指数より伝播を見る

米主要3指数の騰落率

原油高と米金利から今日の日本株を読む

-0.7-0.6-0.5-0.4-0.3-0.2-0.1-0DowS&P500Nasdaq
出典: APCreated by medy

指数

主要指数の温度差

Dowが相対的に弱い

S&P 500^GSPC$7,676▲ +0.00%$7,641$7,676$7,711$7,746$7,7818/25 13:308/26 15:008/27 17:008/28 18:308/31 20:00出来高 4.7億

値動き

S&P500の一日

安値からは戻す

指数別の当日騰落率

原油高と米金利から今日の日本株を読む

-0.4%-0.3%-0.2%-0.1%-0%0.1%S&P500NasdaqSOX
出典: Nasdaq・APCreated by medy

半導体はプラス

SOXは0.10%高

CBOE Volatility Index^VIX$15.75▼ +0.00%$14.02$14.52$15.01$15.50$16.008/25 07:008/26 10:308/27 14:008/28 17:008/31 20:15

VIXも急騰せず

15.08に上昇

Brent原油の当日反応

原油高と米金利から今日の日本株を読む

020406080100決済値場中高値
出典: ReutersCreated by medy

原油だけは明確高

Brentは2.71%高

WTI Crude OilCL=F$80.32▲ +0.00%$79.30$81.25$83.20$85.15$87.108/26 04:008/27 02:308/28 01:008/30 23:308/31 20:59

WTIも同方向

85.76ドル

米10年債利回り

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0%1%2%3%4%5%米10年債8月28日8月31日
出典: U.S. TreasuryCreated by medy

金利も上を向く

4.73→4.75%

USD/JPYJPY=X¥159.1▲ +0.00%¥158.9¥159.2¥159.6¥159.9¥160.38/24 23:008/26 04:308/27 09:308/28 15:008/31 21:44

為替

ドル円は159円台

水準と方向は別

米国株式市場の出来高

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0億株20億株40億株60億株80億株100億株120億株140億株160億株出来高20日平均8月31日
出典: ReutersCreated by medy

出来高は平常圏

投げ売りではない

8月31日の市場の特徴

原油高と米金利から今日の日本株を読む

方向読み方上昇原油供給不安上昇米金利インフレ警戒小幅安株式全面安ではない
出典: ①②の確認値Created by medy

全体像

全面安ではない

地政学

緊張の震源地

米国・イラン再衝突

典型的なリスクオフ

原油高と米金利から今日の日本株を読む

軍事緊張株を売る国債を買う金利低下
出典: 一般的な市場メカニズムCreated by medy

一般的な説明

戦争ならリスク回避

米10年債の変化

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0%1%2%3%4%5%10年債8月28日8月31日
出典: U.S. TreasuryCreated by medy

今回は逆方向

10年債は上昇

サイトのプレビューを取得中…（数秒かかる場合があります）
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米財務省

一次資料で確認

金利は公式値

地政学から金利への二経路

原油高と米金利から今日の日本株を読む

地政学リスク安全資産買い→金利低下原油高・インフレ→金利上昇
出典: 市場メカニズムCreated by medy

二つの経路

安全資産とインフレ

原油とS&P500の当日変化

原油高と米金利から今日の日本株を読む

-0.5%0%0.5%1%1.5%2%2.5%BrentS&P500
出典: Reuters・APCreated by medy

原油の反応が強い

株より価格が動いた

戦争だけでは足りない

次はインフレを見る

米金利上昇の原因候補

原油高と米金利から今日の日本株を読む

原油高Warsh発言経済指標待ち
出典: ①の情報収集結果Created by medy

原因候補を整理

三つを比較する

単独原因にしない

重なりがポイント

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Federal Reserve

Fedの警戒

インフレが中心

PCEインフレ率

原油高と米金利から今日の日本株を読む

目標 2%PCE0%達成率 0%
出典: Federal ReserveCreated by medy

PCEは3.7%

目標を上回る

PCEインフレの比較

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0%1%2%3%4%PCE12カ月6カ月
出典: Federal ReserveCreated by medy

6カ月では4.1%

鈍化が十分でない

原油高が政策期待へ届く経路

原油高と米金利から今日の日本株を読む

原油高燃料・輸送費物価圧力Fed警戒
出典: Fed講演と原油市場を基に整理Created by medy

ここへ原油高

既存の警戒に追加

9月利上げの市場織り込み

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0%10%20%30%40%50%60%9月利上げ講演前8月31日
出典: ReutersCreated by medy

利上げ織り込み上昇

約35%→約64%

決定ではない

市場価格にすぎない

米10年債利回り

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0%1%2%3%4%5%10年債8月28日8月31日
出典: U.S. TreasuryCreated by medy

十年債へ波及

4.75%まで上昇

原油から米金利まで

原油高と米金利から今日の日本株を読む

原油90ドル超1インフレ懸念2利上げ観測上昇310年債4.75%4
出典: Reuters・Fed・米財務省Created by medy

四段階で見る

原油から長期金利へ

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一次資料

講演の言葉

条件付きの警戒

原油だけではない

発言が先にあった

金利警戒を強めた材料

原油高と米金利から今日の日本株を読む

00.511.52Fed警戒原油高
出典: Federal Reserve・ReutersCreated by medy

二つの材料が重なる

政策警戒＋原油

金利上昇を株で読む三視点

原油高と米金利から今日の日本株を読む

AB上昇割引率成長株に逆風改善期待利ざや銀行に追い風強ければ支え景気悪化なら逆風
出典: 一般的な金融メカニズムCreated by medy

金利上昇の意味

株に一様ではない

8月31日の円の方向

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0%0.05%0.1%0.15%0.2%円の対ドル変化
出典: ReutersCreated by medy

為替も単純でない

159円台でも円高

日本株に効く政策・為替要因

原油高と米金利から今日の日本株を読む

Fed日銀ドル円日本株
出典: ①の情報収集結果Created by medy

三つの政策軸

米国だけで決めない

ここまでの答え

金利上昇は説明できる

Rômulo Queiroz / Pexels

では、なぜ株は崩れない？

米国株の当日騰落率

原油高と米金利から今日の日本株を読む

-0.4-0.3-0.2-0.1-00.1S&P500NasdaqSOX
出典: AP・NasdaqCreated by medy

米国株

株は小幅安

S&Pは0.33%安

Nasdaq Composite^IXIC$26,161▲ +0.00%$25,999$26,184$26,368$26,553$26,7388/25 13:308/26 15:008/27 17:008/28 18:308/31 20:00

Nasdaqも耐える

下落は0.12%

PHLX Semiconductor Index^SOX$11,634▼ +0.00%$11,425$11,547$11,670$11,792$11,9158/25 13:308/26 15:008/27 17:008/28 18:308/31 20:00

SOXはむしろ高い

半導体は0.10%高

VIXの水準

原油高と米金利から今日の日本株を読む

目標 30VIX0達成率 0%
出典: CboeCreated by medy

VIXは15.08

恐怖は限定的

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federalreserve.govfederalreserve.gov ↗

Federal Reserve

Fedの景気認識

企業利益は底堅い

米株を支える二つの力

原油高と米金利から今日の日本株を読む

金利・インフレ逆風利益・景気の支え↑↓
出典: Fed講演と市場データを基に整理Created by medy

市場の二面性

インフレ警戒と利益

米国株式市場の出来高

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0億株20億株40億株60億株80億株100億株120億株140億株160億株出来高20日平均8月31日
出典: ReutersCreated by medy

出来高も平常圏

156.5億株

8月31日の選別

原油高と米金利から今日の日本株を読む

弱い側Dowなど一部指数金利敏感株の一部耐える側NasdaqSOX
出典: AP・NasdaqCreated by medy

全面リスクオフではない

選別が進む相場

ここで日本へ接続

日本は条件が違う

日本株への三つの伝播経路

原油高と米金利から今日の日本株を読む

原油金利為替日本株
出典: ①②の整理Created by medy

日本で効く三経路

原油・金利・為替

見るべきは指数より差

銘柄群を分ける

日本の原油輸入に占める中東

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0.0%中東中東95.1%その他4.9%
出典: 資源エネルギー庁 Japan Energy 2025Created by medy

日本の原油

日本は中東依存95.1%

原油調達の構造

enecho.meti.go.jp ↗

資源エネルギー庁

政府資料で確認

日本の輸入構造

同じ原油高でも方向は逆

原油高と米金利から今日の日本株を読む

資源航空収益単価に追い風原油高燃料費に逆風INPEX主な例JAL・ANA
出典: 企業の利益構造を基に整理Created by medy

最初の比較軸

資源と航空

INPEX1605.T¥3,627▲ +0.00%¥3,349¥3,512¥3,674¥3,836¥3,9997/318/78/178/218/28

INPEXを見る

原油高の受け手

INPEX前提とBrent終値

原油高と米金利から今日の日本株を読む

020406080100Brent会社前提8月31日
出典: INPEX・ReutersCreated by medy

会社前提81.4ドル

現在は90.49ドル

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inpex.cominpex.com ↗

INPEX IR

INPEXの一次資料

前提を直接確認

INPEX 2026年純利益予想

原油高と米金利から今日の日本株を読む

目標 6,000億円純利益予想0億円達成率 0%
出典: INPEXCreated by medy

利益予想5100億円

原油だけで決まらない

上振れ断定はしない

前提との差を見るだけ

Japan Airlines9201.T¥2,943▲ +0.00%¥2,933¥2,968¥3,003¥3,037¥3,0727/318/78/178/218/28

航空は逆方向

燃料費を見る

ANA Holdings9202.T¥3,116▼ +0.00%¥3,015¥3,055¥3,095¥3,135¥3,1757/318/78/178/218/28

ANAも同じ軸

燃料コスト感応度

原油高の利益構造差

原油高と米金利から今日の日本株を読む

恩恵側INPEXなど資源販売価格に反映逆風側JAL・ANA燃料費に反映
出典: 企業の利益構造を基に整理Created by medy

INPEX対航空

同じニュースで逆

Mitsubishi UFJ Financial Group8306.T¥3,571▲ +0.00%¥3,444¥3,515¥3,587¥3,658¥3,7297/318/78/178/218/28

次は銀行

金利上昇の受け手

銀行株を読む4要素

原油高と米金利から今日の日本株を読む

利ざや期待景気信用コスト市場地合い
出典: 一般的な銀行収益構造Created by medy

銀行の見方

金利上昇＝必ず上昇ではない

金利上昇で分かれる二方向

原油高と米金利から今日の日本株を読む

銀行・金利収益期待高PERグロース・割引率上昇↑↓
出典: 一般的な株価評価の仕組みCreated by medy

反対側はグロース

割引率が上がる

円の当日方向

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0%0.05%0.1%0.15%0.2%円の対ドル変化
出典: ReutersCreated by medy

ドル円は159円台

でも当日は円高

USD/JPYUSDJPY=X¥160.2▼ +0.00%¥157.3¥158.1¥158.9¥159.6¥160.47/308/68/168/238/31

ドル円の水準

159円台を確認

自動車株を単純化しない

原油高と米金利から今日の日本株を読む

自動車株円安水準→追い風要因当日円高→相殺要因原油高→コスト要因
出典: 為替・原油の確認値を基に整理Created by medy

自動車は第3順位

円安だけで決めない

今日見る日本株の4方向

原油高と米金利から今日の日本株を読む

軸注目側反対側原油INPEXJAL・ANA金利銀行グロース・不動産為替輸出株輸入コスト業種
出典: ①②の整理Created by medy

四方向を並べる

今日の観察対象

寄り付きで答え合わせ

予測より確認

日本株は利益感応度で分ける

原油高と米金利から今日の日本株を読む

原油金利為替景気利益感応度
出典: ①②の整理Created by medy

一段深い見方

感応度を比べる

Brentの直近高値比較

原油高と米金利から今日の日本株を読む

020406080100Brent7月23日8月31日
出典: EIA・ReutersCreated by medy

過去比較

90ドルは最高値でない

7月は105ドル

2026年のBrent高値比較

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0204060801001204月29日7月23日8月31日
出典: EIACreated by medy

4月は118ドル

危機再来とは言えない

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eia.goveia.gov ↗

EIA

EIAで過去を確認

価格レンジは広い

今回の違い

原油高と米金利から今日の日本株を読む

過去原油単独の急騰局面今回原油再上昇＋利上げ観測米10年債4.75%
出典: EIA・Reuters・米財務省Created by medy

本当の新規性

90ドルではなく組合せ

Hormuzを通る石油類

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0百万b/d5百万b/d10百万b/d15百万b/d20百万b/d通過量2025年4Q2026年2Q
出典: EIACreated by medy

Hormuzはゼロでない

4.9百万b/d

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eia.goveia.gov ↗

EIA

EIAの供給データ

大幅減だがゼロではない

今回の表現を修正

原油高と米金利から今日の日本株を読む

避ける採用石油危機再来表現供給リスク再上乗せ強すぎる精度現在のデータに合う
出典: EIA・Reutersを基に整理Created by medy

煽りを消す

危機より再評価

もう一つの反対論

利上げも未決定

8月雇用者数の市場予想

原油高と米金利から今日の日本株を読む

0万人1万人2万人3万人4万人5万人6万人雇用者数予想
出典: ReutersCreated by medy

雇用統計が分岐

予想は+5.5万人

本線の反証条件

原油高と米金利から今日の日本株を読む

中東情勢が緩和利上げ観測が低下日銀・円相場が主役
出典: ①②の整理Created by medy

見立てが崩れる条件

三つを監視

反対論を入れる理由

予測動画にしない

Kata Tsumuri / Pexels

見立ては、条件で変える

今日の確認ポイント3つ

原油高と米金利から今日の日本株を読む

Brent原油米10年債日本株の業種差
出典: ①②の整理Created by medy

確認ポイント

今日見る数字は3つ

原油・金利・業種差

Brent Crude OilBZ=F$85.28▲ +0.00%$84.37$86.08$87.80$89.52$91.238/26 04:008/27 02:308/28 01:308/30 23:308/31 20:55

一つ目はBrent

90ドル維持か

米10年債利回りの確認水準

原油高と米金利から今日の日本株を読む

目標 5%8月31日0%達成率 0%
出典: U.S. TreasuryCreated by medy

二つ目は米10年債

4.75%前後か

東京市場で見る相対差

原油高と米金利から今日の日本株を読む

注目側反対側INPEX原油航空銀行金利グロース輸出株為替輸入コスト
出典: ①②の整理Created by medy

三つ目は相対差

指数より中身

INPEX1605.T¥3,935▲ +0.00%¥3,830¥3,869¥3,908¥3,947¥3,9868/25 00:008/26 01:308/27 03:308/28 05:008/31 06:30

INPEXで原油を確認

資源側の反応

原油高の航空側チェック

原油高と米金利から今日の日本株を読む

JALの燃料費ANAの燃料費
出典: 企業の燃料費構造を基に整理Created by medy

航空で逆側を確認

JAL・ANAはコスト側

Mitsubishi UFJ Financial Group8306.T¥3,510▲ +0.00%¥3,476¥3,531¥3,586¥3,640¥3,6958/25 00:008/26 01:308/27 03:308/28 05:008/31 06:30

銀行とグロース

金利感応度を見る

今朝の市場を読む順番

原油高と米金利から今日の日本株を読む

原油インフレFed期待米金利日本企業の利益
出典: ①②の確認結果Created by medy

最終結論

ニュースより伝播経路

予測ではなく確認

条件が変われば修正

— END —

【金利】原油90ドル超でも米株は小幅安。INPEX・銀行株は？

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