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韓国中銀0.25％利上げ。KOSPIを揺らす3つの連鎖

利上げだけでは説明できない株安の構造

2026年7月16日 公開

韓国銀行は政策金利を2.75％へ引き上げました。KOSPIは午前の取引で一時7％超下落。原油、半導体、レバレッジの3つの連鎖から、日銀と日本株への示唆まで整理します。

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韓国銀行の政策金利

2026年7月16日の決定

0.00％0.50％1.00％1.50％2.00％2.50％3.00％政策金利引き上げ前引き上げ後
出典: 韓国銀行 Monetary Policy Decision 2026年7月16日Created by medy

第1章｜表のニュース

3年半ぶりの利上げ

政策金利は2.50％から 2.75％へ3年半ぶりの利上げ

KOSPI 7月16日の値動き

前日終値と午前の安値

0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00KOSPI前日終値午前の安値
出典: Reuters市場データ 2026年7月16日午前Created by medy

第1章｜市場の反応

KOSPIは一時急落

前日終値から一時7％超 午前中に株価指数の下落が加速

利上げを予想した人数

Reuters調査、37人中36人

目標 37人予想した人数0人達成率 0%
出典: Reutersエコノミスト調査 2026年7月14日Created by medy

第1章｜最初の違和感

利上げは予想済み

37人中36人が利上げ予想 市場には突然の決定ではなかった

Chandresh Uike / Pexels

第1章｜問い

本当の原因は別にある

予想済みの0.25％だけで KOSPI大幅下落を説明できるか

第2章｜原油と物価

第1の連鎖は原油

原油高が輸入価格を押し上げ ウォン安が負担をさらに重くする

原油高から政策金利まで

輸入インフレの伝わり方

原油高輸入価格上昇CPI3.2％ウォン安圧力利上げ2.75％
出典: 韓国統計庁・韓国銀行 2026年6月から7月Created by medy

第2章｜第1の連鎖

原油から利上げへ

原油高から物価と通貨を経て 政策金利の引き上げまで連鎖する

韓国CPIと物価目標

2026年6月、前年同月比

0.0％0.5％1.0％1.5％2.0％2.5％3.0％上昇率物価目標6月CPI
出典: 韓国統計庁 消費者物価指数 2026年6月Created by medy

第2章｜物価

物価は目標を上回る

6月CPIは3.2％上昇 物価安定目標2％を明確に超過

韓国CPIの上昇率

2026年6月、前年同月比

0.0％2.0％4.0％6.0％8.0％10.0％12.0％総合交通
出典: 韓国統計庁 消費者物価指数 2026年6月Created by medy

第2章｜内訳

交通費が突出した

総合3.2％に対して 交通関連は11.1％まで上昇

決定文が示した次の焦点

FREE VIDEO HAPPY / Pexels

第2章｜韓国銀行

決定文が示した次の焦点

物価だけでなく成長と金融安定 今後の追加利上げ姿勢も明記

第2の連鎖は半導体

利上げだけでは説明できない株安の構造

データがありません
Created by medy

第3章｜好況と株安

第2の連鎖は半導体

景気を支えた半導体好況が 株価下落の中心にもなっていた

半導体好況と金利上昇

景気の強さが政策余地になる

半導体輸出成長が強まる利上げ余地金利上昇
出典: 韓国銀行 Monetary Policy Decision 2026年7月16日Created by medy

第3章｜逆説

好況が利上げを可能に

半導体の強さが成長を支え 低金利を続ける必要性を下げた

好業績と株価の関係

株価は実績だけで決まらない

A好業績なら上昇B期待次第で下落VSあなたはどっち？
出典: Reuters 2026年7月7日Created by medy

第3章｜二択

好業績なら株は上がる？

業績が強ければ上昇するのか 期待次第では好業績でも下落か

業績と期待値の天秤

良い数字でも期待未満なら売られる

実際の業績市場の期待値↑↓
出典: Reuters 2026年7月7日Created by medy

第3章｜答え

株価は期待との差で動く

実際の業績が良くても 市場の期待を超えなければ売られる

KOSPIは利上げ前から下落

2026年6月22日と7月8日の終値

0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.00KOSPI6月22日7月8日
出典: Reuters 2026年7月8日Created by medy

第3章｜時系列

利上げ前から弱気相場

6月22日の最高値から 7月8日までに20％超も下落

Oleg Gamulinskii / Pexels

第4章｜レバレッジ

第3の連鎖は逆回転

上昇を加速した借入投資が 下落局面では売り圧力を増幅する

KOSPI銘柄への借入投資残高

2026年6月24日と7月14日

0.0兆ウォン5.0兆ウォン10.0兆ウォン15.0兆ウォン20.0兆ウォン25.0兆ウォン30.0兆ウォン借入投資残高過去最高7月14日
出典: Reuters 2026年7月14日Created by medy

第4章｜積み上がった位置

借入投資は最高圏

6月24日に29.8兆ウォン 7月14日も28兆ウォンの高水準

レバレッジの逆回転

下落が追加売りを生む仕組み

株価下落損失拡大追加売りさらに下落
出典: Reuters 2026年7月8日・14日Created by medy

第4章｜第3の連鎖

下落が売りを呼ぶ循環

株価下落が投資家の損失を広げ 追加売りがさらに下落を深くする

KOSPIを動かす半導体2社

指数集中が値動きを拡大

Samsung ElectronicsSK hynix2社で半分超
出典: Reuters 2026年7月14日Created by medy

第4章｜指数の構造

2社への集中も大きい

SamsungとSK hynixで KOSPI時価総額の半分超を占める

Chandresh Uike / Pexels

第4章｜個人視点

私が気になるのは集中

金利の0.25％よりも 市場の集中と逆回転を重く見る

第5章｜日銀との比較

日本も同じ道なのか

原油高と通貨安は共通するが 政策金利の位置と景気は異なる

韓国銀行と日本銀行の政策金利

2026年7月16日現在

0.00％0.50％1.00％1.50％2.00％2.50％3.00％韓国日本
出典: 韓国銀行 7月16日・日本銀行 6月16日Created by medy

第5章｜金利比較

政策金利の位置が違う

韓国は2.75％まで上昇 日本は政策金利1.0％程度

韓国銀行と日本銀行

共通する圧力と異なる政策条件

韓国銀行日本銀行CPI3.2％半導体成長コアCPI2％未満成長は緩やか原油高通貨安圧力
出典: 韓国銀行・日本銀行 2026年6月から7月Created by medy

第5章｜共通点と相違点

似ているが同じではない

原油高と通貨安圧力は共通 物価と経済成長の強さは異なる

サイトのプレビューを取得中…（数秒かかる場合があります）
boj.or.jpboj.or.jp ↗

第5章｜日本銀行

日銀も追加利上げ姿勢

原油高の物価波及を警戒し 経済次第で利上げ継続方針を示す

Monstera Production / Pexels

第5章｜日本への示唆

韓国利上げは直接原因でない

韓国の決定が日銀を動かすのでなく 共通する輸入物価の波及が焦点

KOSPIを分ける3シナリオ

別のシナリオへ移る条件

軸弱気中立強気原油再上昇横ばい低下物価波及拡大高止まり鈍化半導体予想下方維持上方修正レバレッジ解消売り減少整理進展
出典: 韓国銀行・日本銀行・Reutersをもとに編集部整理Created by medy

第6章｜シナリオ

3つの未来を条件で見る

弱気・中立・強気を 結果の予想ではなく条件で分ける

弱気シナリオへの分岐

複数条件が重なるかを見る

弱気へ傾く条件原油とCPI再上昇追加利上げ加速半導体予想下方解消売り継続
出典: 韓国銀行・Reutersをもとに編集部整理Created by medy

第6章｜弱気

弱気へ傾く条件

原油と物価が再び加速し 半導体利益予想も下がる場合

中立と強気を分ける条件

利上げ停止だけでは不十分

中立強気横ばい原油低下高止まり物価鈍化利益維持半導体上方修正不安定通貨安定
出典: 韓国銀行・日本銀行・Reutersをもとに編集部整理Created by medy

第6章｜中立・強気

中立と強気の境界

業績維持だけなら中立 物価低下と利益増加で強気へ近づく

相場を見る5つの確認項目

方向ではなく条件の変化を追う

原油の方向韓国と日本の物価ウォンと円半導体利益予想借入投資と外国人売買
出典: 韓国銀行・日本銀行・Reuters／企画案 Created by medy

第6章｜確認項目

次に見る5つの数字

金利予想だけを見るのでなく 相場を動かす5つの条件を追う

Rafael Minguet Delgado / Pexels

結論

ニュースより市場の中を見る

金利は相場を動かすきっかけ 期待とポジションが下落幅を決める

— END —

韓国中銀0.25％利上げ。KOSPIを揺らす3つの連鎖

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